Briefing 1/22: 🔭 Marktausblick, North-Star-Metriken, Delivery Hero & Mega-Tech-Aktien

In der Börsenwelt hat sich einiges getan. Heute:

Viel Spaß!

Storys der Woche

Das ist am Aktienmarkt passiert

Die letzten Woche waren durch die Börse etwas ruhiger als sonst. Die neuesten Finanzmarkt-Updates:

🇩🇪 Delivery Heros Rückzug aus Deutschland

Delivery Hero ist gerade erst wieder in den deutschen Markt eingestiegen. Nachdem Lieferheld verkauft und eingestellt wurde, wollte Delivery Hero mit Foodpanda wieder angreifen. Nur wenige Monate später verkündet CEO Östberg auf Twitter den Rückzug.

Mit dem Rückzug aus Deutschland (und aus Japan) möchte sich Delivery Hero auf attraktivere Märkte fokussieren.

In anderen Tweets lässt Östberg durchscheinen, woran es in Deutschland scheitert: Hohe Gehaltskosten, wenig flexible Anstellungsmodelle und kein ausreichender Rahmen, um Restaurants, Fahrer und Kunden zufrieden zu stellen.

🍕 Delivery Hero in Akquisitionslaune, 🚙 Waymos Vision des autonomen Fahrens, ⌨️ Intel-Chip schlägt Apple M1 Max & 📈 Tesla überrascht positiv

Inspiration

🍾 Zahl des Tages

3 Bio. USD

... ist Apple heute wert und damit das erste Unternehmen, das die 3 Bio. Marke knackt.

Praxiseinblick & Gedanken

⭐️ North-Star-Metriken & Mega Tech-Aktien

Kurze Querverweise auf andere spannende Inhalte.

Die wichtigste Kennzahl eines Unternehmens

Viele Kennzahlen zu Unternehmen finden sich fast überall: Umsatz, Gewinn, Nutzerentwicklung oder spezialisiertere Kennzahlen wie die Rule of 40Die Rule of 40 berechnet sich aus der Summe von Umsatzwachstum und EBITDA-Marge (oder Free Cashflow Marge). Wenn der Wert über 40 liegt, gilt das als kapitaleffizientes Wachstum. More.

Sie sind aber alle noch recht allgemein gehalten. Spannend sind die Kennzahlen, die die Geschäftsentwicklung schon andeuten, bevor Umsatz und Gewinn sich verändern. Kennzahlen, auf die auch im Geschäft intern optimiert wird.

Diese Kennzahlen sind North-Star-Metrics, auf deutsch also etwa "Nordstern-Metriken".

Hier habe ich sie beschrieben inklusive vieler Beispiele von Amazon, Shopify oder Airbnb.

Werden die großen Tech-Aktien unterschätzt?

Außerdem habe ich im Podcast zuletzt über die 5 großen Mega-Tech-Aktien - Apple, Microsoft, Amazon, Meta und Alphabet - gesprochen und warum ich nach wie vor glaube, dass diese unterschätzt werden.

Die wesentlichen Eckpunkte (ausführlich begründet für jede Aktie im Podcast):

Ausblick

📊 Jahresrückblick & Ausblick: Wo erwarten Experten Rendite?

Wie haben die wichtigsten Anlageklassen 2021 abgeschnitten? Ein kurzer Rückblick:

• Bitcoin: +63%. In 2021 wurden damit neue Höchststände erreicht, wenn auch mit gewohnt hoher Volatilität.
• Wachstumsaktien (MSCI World Growth): +19%
• Value-Aktien (MSCI World Value): +15%
• Industrienationen (MSCI World): +17%
• Schwellenländer (MSCI Emerging Markets): -4%, v.a. durch Entwicklungen in China
• High-Growth-Aktien: Gemessen am ARK Innovation ETF -34%, am MSCI ACWI Disruptive Technology +13%.
• DAX: +12%
• Inflation: Deutlich gestiegen, von anfänglich 0% im Jahresvergleich zu heute 5 - 6%
• Zinsniveau: In Europa und USA unverändert, wobei in den USA für 2022 eine leichte Zinserhöhung erwartet wird. 

Was waren die dominierenden Themen, die auch hier in den Briefings behandelt wurden?

• Den neuen DAX40
• Teslas Werdegang, Tricks und Elon Musks Aktionen
• Apples Autopläne
• Shortseller-Ziele wie Northern Data & Adler Group
• Geldmengenwachstum
• Meme-Aktien wie Gamestop und der Wahnsinn dahinter
• Das Archegos Capital Fiasko
• Kryptowährungen wie Bitcoin und Dogecoin
• Neue und alte EZB-Maßnahmen
• Regulierung in China und das Risiko dort
• Chipkrise & starke Entwicklungen von Apple, Amazon & Nvidia in dem Bereich
• Neuer Koalitionsvertrag in Deutschland
• Globale Logistikkrise
• Rivian IPO mit über 100 Mrd. USD Börsenwert und 0 USD Umsatz
• Anziehende Inflation
• Korrektur der High-Growth Aktien

Werfen wir nochmal den Blick nach vorne.

Vanguard hat zum Jahresende wieder die "Marktperspektiven" veröffentlicht. Dahinter steckt ein quantitatives Modell, das versucht zu schätzen, wie hoch die jährlichen (nominalen) Renditen unterschiedlicher Anlageklassen über die nächsten 10 Jahre ausfallen werden.

Was ist das Ergebnis?

• US-Aktien: 2,4 bis 4,3%
• Value leicht überdurchschnittlich, Growth leicht unterdurchschnittlich
• Aktien weltweit (ohne USA): 5,1 bis 7,1%
• US-Anleihen: 1,3 bis 2,3%
• Schwellenländer-Staatsanleihen: 1,9 bis 2,9%
• US-Inflation: 1,4 bis 2,4%

Aktien scheinen demnach außerhalb der USA attraktivere Renditen zu bieten, wenn auch etwas volatiler zu sein.

Auch BlackRock, der größte Vermögensverwalter der Welt, hat einen Ausblick veröffentlicht. Die wichtigsten Aspekte daraus:

• Es gibt drei große Themen: Leben mit Inflation, Verwirrung beim Neustart der Wirtschaft und der Klimawandel.
• BlackRock bleibt investiert, geht von einer steileren Zinskurve aus und zieht Aktien nach wie vor Anleihen vor.

Die größten Risiken liegen vor allem in Inflationsängsten, einer möglichen Zinswende, Herausforderungen durch den Klimawandel und den Auswirkungen der Pandemie auf die Wirtschaft.

Lohnt es sich also noch in Aktien zu investieren?

Ich selbst sehe die Bewertungen aktuell als relativ fair an und halte Aktien damit nach wie vor für eine der wichtigsten Anlageklassen für viele Anleger. Selbst die High-Growth-Aktien, die mir Mitte des Jahres fast durchgehend zu teuer waren, scheinen nun wieder auf vernünftigen Bewertungsniveaus zu sein.

In den Details gibt es natürlich unterschiedliche Risiken, Chancen und Anlagemöglichkeiten. Ohnehin analysiere ich diese hier durchgehend, schaue aber in Kürze nochmal gesondert auf die von Vanguard aufgeworfenen Unterschiede in der Renditeerwartung in den USA gegenüber dem Rest der Welt.

Inspiration

💡 Börsenweisheit des Tages

"Es ist erstaunlich, welch großen langfristigen Vorteil Menschen wie wir erzielt haben, indem wir dauerhaft versuchen nicht dumm zu sein, statt zu versuchen besonders schlau zu sein." - Charlie Munger

Das war es mit dem heutigen Briefing. Danke, dass du dabei bist!